大盤(pán)月線已連續(xù)三連陽(yáng)，其中8月份漲5.25%，9月份漲3.64%，創(chuàng)業(yè)板當(dāng)月暴漲15.42%，自貿(mào)區(qū)、手機(jī)游戲、民營(yíng)銀行概念股成為本月市場(chǎng)炒作熱點(diǎn)。個(gè)股方面，更是牛股迭起 ，其中，從8月1日至今，有近三十只股票翻倍，其中江蘇宏寶漲345.77%，外高橋漲315.33%，華貿(mào)物流漲315.33%，天舟文化漲186.9%。

    然而，券商研究報(bào)告薦股戰(zhàn)況如何呢？

    從統(tǒng)計(jì)結(jié)果看出，9月共有1151位分析師的5195份評(píng)級(jí)為"買(mǎi)入"或"強(qiáng)烈推薦"的研究報(bào)告到期，按照其評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，共有85.3%的券商薦股成功率低于50%，薦股穩(wěn)定性較上月 大幅降低，研究能力排行榜前十名的券商，也有半數(shù)薦股成功率未超過(guò)50%，而8月，券商研究能力排行榜后十名也有半數(shù)券商薦股成功率超過(guò)50%。

    "成功率比不上擲骰子和大猩猩扔飛鏢"，近些年，券商"研報(bào)門(mén)"事件頻發(fā)，券商研發(fā)部門(mén)聲譽(yù)一落千丈，不時(shí)處于社會(huì)輿論風(fēng)暴的中心。 擁有眾多分析師的券商的研究水平也不一定占優(yōu)勢(shì)，大券商研究員水平參差不齊拉低了推薦成功率。中信建投研究所8月共有27位分析師發(fā)表140份研報(bào)，成功率僅為36 .43%，在行業(yè)居倒數(shù)第八。

    另外，湘財(cái)證券9月份發(fā)表的16份研報(bào)僅有5份推薦成功，成功率僅為31.25%，在券商行業(yè)墊底。湘財(cái)證券研究所8月只有不到10位分析師發(fā)表研報(bào)。

    券商投研能力不穩(wěn)定性充分顯現(xiàn)，一時(shí)之間投資者談"研"色變，同時(shí)，市場(chǎng)又不斷傳出分析師被潛規(guī)則等消息，券商研發(fā)部門(mén)聲譽(yù)跌至歷史低點(diǎn)。

    湘財(cái)證券分析師仇華薦股后的公司股價(jià)不漲反跌成選股反向指標(biāo)，從8月1日到9月26日，推薦了8只股票，如果按20日短線評(píng)測(cè)標(biāo)準(zhǔn)，只有2只達(dá)到其預(yù)測(cè)價(jià)位，其中，恒泰艾普、聚光科技等三只個(gè)股出現(xiàn)了不同程度的下跌。

    仇華推薦股票橫跨5個(gè)差別極大的行業(yè)，如械行業(yè)的漢鐘精機(jī)、通信及通信設(shè)備行業(yè)的網(wǎng)宿科技、能源行業(yè)的恒泰艾普 等，這些公司股價(jià)獲推薦后20日內(nèi)漲幅都沒(méi)有超過(guò)10%，其中，8月29日推薦恒泰艾普后，8日內(nèi)股票累計(jì)跌幅接近20%。

    仇華推薦股票多屬于前期已經(jīng)出現(xiàn)暴漲的股票，比如恒泰艾普、網(wǎng)宿科技等股票在推薦前一月已上漲約20%。其8月22日推薦網(wǎng)宿科技后，股價(jià)最高上漲6 .55%，20日內(nèi)累計(jì)最低下 跌超10%。

    仇華在3月29日推薦了中聯(lián)重科，起評(píng)價(jià)為7.99元，目標(biāo)價(jià)價(jià)為11.07元，目標(biāo)漲幅94.55%，接下來(lái)，中聯(lián)重科一路下挫，最低跌到了7月10日附近的4.75元，最高跌去3.24元，跌幅 高達(dá)41%。

    該份研究報(bào)給出了如下的估值和投資建議：

    仇華認(rèn)為，中聯(lián)重科是我國(guó)重要工程機(jī)械公司，其在混凝土機(jī)械、汽車(chē)起重機(jī)等主要產(chǎn)品方面都有較強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。我們預(yù)期公司2012年、2013年、2014年EPS分別為：1.22元、1.44元、1.65元，對(duì)應(yīng)PE分別為7.53X、6.37X、5.58X，處于行業(yè)內(nèi)較低水平，但因工程機(jī)械行業(yè)基本面依然整體較弱，我們維持公司 "增持"評(píng)級(jí)，給予13年8倍PE,目標(biāo)價(jià)格11.52元。

    成千上萬(wàn)的個(gè)人投資者，在券商的諸多亂象影響下，被股市套牢、割肉、賠錢(qián)，付出了慘痛的代價(jià)。

    近幾年，從中國(guó)寶安"石墨門(mén)"到重慶啤酒"疫苗事件"，從"天價(jià)榨菜"再到"188元衛(wèi)星價(jià)"……一個(gè)接一個(gè)"研報(bào)門(mén)"事件，不僅令一些投資者蒙受了巨大的損失，也讓股民對(duì)券商研報(bào)的信任降至冰點(diǎn)。在這些事件背后，是"考核惹的禍"？還是"合規(guī)制度的漏洞"？甚或是"利益鏈在作怪"？

    一篇"游記式"的研報(bào)

    "作為散客，我認(rèn)為到達(dá)杭州樂(lè)園的公交車(chē)太少，不是很方便。""整個(gè)劇看下來(lái)……由于本人的預(yù)期不是很高，所以總體評(píng)價(jià)還行！"2012年2月20日，中信建投餐飲旅游行業(yè)分析師沈周翔發(fā)布了一份名為《宋城股份調(diào)研紀(jì)要》的研究報(bào)告，引來(lái)眾多投資者口誅筆伐。有投資者稱，與其說(shuō)這是一份研報(bào)，不如說(shuō)是一篇漫不經(jīng)心的游記。

    一個(gè)"股吧"研究員

    宏源證券分析師鄧海清、沈榮2012年8月25日簽發(fā)了一份題為《他年我若為"青帝"，報(bào)與"桃花"一處開(kāi)》的研究報(bào)告。該研報(bào)對(duì)東方雨虹2012年中報(bào)業(yè)績(jī)進(jìn)行點(diǎn)評(píng)，并首次給予"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)。而其推薦買(mǎi)入的理由頗為引人關(guān)注："攜手塞拉尼斯進(jìn)軍煤制乙醇，未來(lái)盈利可期"。

    值得注意的是，該合作信息最早出現(xiàn)在東方雨虹股吧中，由一個(gè)"手機(jī)用戶"發(fā)布，核心內(nèi)容與宏源證券研報(bào)的相關(guān)表述基本一致。

    石墨烯研報(bào)門(mén)事件

    2010年9月，湘財(cái)證券的一則研報(bào)拉開(kāi)了寶安石墨烯事件的序幕，2011年1月20日平安證券的研報(bào)將石墨烯概念徹底引爆，公司的股價(jià)也從13.30元在一個(gè)月內(nèi)飆升至25.45元，幾乎翻倍。在這一個(gè)月內(nèi)，券商研報(bào)大肆宣揚(yáng)，中國(guó)寶安"欲拒還迎"，表象上的一切引人深思。

    總之，"研報(bào)門(mén)"事件頻發(fā)，使得曾經(jīng)備受機(jī)構(gòu)、投資者"寵愛(ài)"的券商研究報(bào)告，淪落為"過(guò)街鼠"？券商研發(fā)部門(mén)又該怎么挽回投資者的信任和被邊緣化的命運(yùn)？